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　　板块（中信）2023年下跌1.95%；12月费城半导体指数上涨12.11%，同期

　　环球半导体月度贩卖额完成同比增加，存储器价钱一连回暖。2023年11月环球半导体贩卖额同比增加5.3%，自2022年8月以后初度完成同比增加，环比增加2.9%，毗连九个月完成环比增加；WSTS估计2024年环球市集半导体贩卖额到达5880亿美元华体会体育网站，同比增加13.1%；下逛需求展示组织瓦解趋向，消费类需求正在渐渐苏醒中，Canalys估计2024年环球智妙手机出货量将同比增加4%，Canalys估计 2024年环球PC出货量同比增加7.6%，AI PC浸透率将挨近20%，2024希望开启AI PC元年， AI PC或成为推进环球PC出货量还原增加的要紧动力。环球重要芯片厂商23Q3库存水位环比小幅降低，邦内片面芯片厂商23Q3库存水位环比赓续大幅降低，库存一连改革；晶圆厂产能愚弄率23Q3略有回落，估计23Q4希望渐渐还原。2023年12月DRAM和NAND Flash现货价钱赓续环比上涨，存储器价钱一连回暖。23Q3环球半导体修立贩卖额同比降低11%，2023年11月日本半导体修立贩卖额同比降低11%，环比增加3.9%；23Q3环球硅片出货量同比降低19.5%，环比降低9.6%。综上所述，半导体周期底部已大白，消费类需求正在渐渐苏醒中，存储器价钱一连回暖，周期苏醒或将至。

　　投资创议。目前半导体行业处于下行周期底部区域，下逛需求展示组织瓦解趋向，消费类需求正在渐渐苏醒中，新能源汽车需求相对较好，目前半导体行业估值低于低于近十年中位值。

　　受益于Windows的更新周期以及AI PC的振兴，Canalys估计 2024年环球PC出货量到达2.67亿台，同比增加7.6%。PC希望成为片面拥抱AI的第一入口，按照Canalys的预测，估计2024 年AI PC浸透率将挨近20%，跟着 AI 功效的上风日益显然，贸易使用将疾速增加，估计 2027 年具备 AI 功效的PC将高出 60%。近期AI PC新品聚集揭橥，CES 2024展上AI PC成为主题，联思、三星、戴尔、宏碁、LG、华硕等头部PC厂商都推出AI PC产物，英特尔、AMD、英伟达等芯片企业也纷纷正在AI PC周围发力。AI PC是终端、周围谋略和云工夫的倾覆性羼杂体， AI PC是PC行业要紧的立异机缘，PC行业迎来iPhone期间，2024希望开启AI PC元年，PC物业生态将加快迭代，AI PC物业链希望进入高速发扬期，创议闭怀龙芯中科、海光音信、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、年龄电子、光大同创等。

　　危害提示：下逛需求不足预期，市集角逐加剧危害，邦内厂商研发进步不足预期，邦产化进度不足预期，邦际地缘政事冲突加剧危害。